今年以来，商业银行仍加快脚步“补血”。日前，券商中国记者梳理数据发现，2026年以来，商业银行资本补充呈现“大行发债、小行定增”的鲜明分化格局。净息差持续收窄、内源性资本积累乏力之下，外源性“补血”需求尤为迫切。分品种看，二级资本债同比增长约47%，永续债同比增长约12%。相比之下，城商行发行1646亿元、农商行仅发行198.28亿元，城农商行合计占比仅11%左右。也有观点认为，在支持中小银行加快建立资本补充长效机制的同时，也要适当优化股东资质条件和持股要求，简化审批流程，支持中小银行引进合格股东进行定向增发或增资扩股。某机构银行业分析师对券商中国记者表示，近年来中小银行资本充足率持续低于行业平均水平，部分机构核心一级资本逼近监管红线；净息差收窄导致内源性资本补充能力大幅弱化，外源性融资渠道狭窄，资本供需矛盾日益突出。这是继2025年明确“综合采取补充资本金、兼并重组、市场退出等方式分类化解风险”后，监管部门再次在全系统层面部署中小金融机构资本补充。与二永债市场“大行主导、小行缺席”形成对照的是，中小银行正通过增资扩股、定向募股密集“补血”。宣布增资的城商行有8家，包括吉林银行、广州银行、汉口银行、富滇银行、烟台银行等，多为区域头部城商行，增资规模也相对更大。今年3月，青海互助农商行公告不赎回“21青海互助农商二级01”，为年内首例二永债不赎回案例，折射出部分机构资本补充的窘迫处境。未来仍需通过引入战略投资者、优化股权结构与公司治理等措施，推动中小银行从外部“输血”转向内部“造血”，为长期高质量发展奠定基础。一方面，投资者偏好持续向高流动性、高资质券种集中，中小银行资质偏弱、盈利承压，市场化融资能力明显受限；另一方面，监管强化地方责任，城农商行申报资本补充债券须取得属地政府出具的“知悉函”，拖慢了发行节奏。83家银行中，农商行多达64家，占比约77%；若算上农村合作银行、信用社和村镇银行，农村金融机构合计达75家，占比约九成。值得注意的是，从中小银行增资引入股东主体来看，地方国资仍是本轮增资的主导力量。上海金融与发展实验室首席专家曾刚此前撰文指出，在经济结构转型、利差收窄的大背景下，中小银行盈利情况受到冲击，内源资本积累能力持续削弱。金融监管总局数据显示，2026年二季度末，城商行、农商行资本充足率分别为12.22%、12.91%，明显低于国有大行的17.86%和股份行的13.52%，且各类商业银行该项指标均较年初有所下滑。“定向募股与现金增资本质相同，均属于向股东发行新股募集真实资金，是真正意义上的外源性补血。增资潮的背后，是中小银行普遍承压的资本充足水平。前三季度，国有大行合计发行二永债10850亿元，占全市场比重近67%；股份制银行发行3550亿元，占比约22%。资本承压亦有所显现。”此前一位业内研究人士对券商中国记者表示，定增有真实增量资金进入，核心一级资本净增加，是补充资本最直接有效的方式，目前已成为非上市中小银行的主流增资渠道。以此前湖北银行增资为例，该行发行18亿股、募资76.14亿元，超96%的新增股份由湖北省内国企认购；年内威海银行30亿元定增亦集齐多方国资认购力量。能够直接补充核心一级资本的增资扩股，由此成为中小银行更迫切的选择。受监管批文落地节奏调整、额度管控规则优化等影响，造成今年一季度二永债“零发行”的现象。与此同时，在监管强化背景下，资管新规、金融资产分类规则日趋严格，中小银行面临资产风险权重上升、表外业务回表的压力，导致资本消耗进一步加速。中小银行资本补充渠道的此消彼长，已引起监管部门高度关注。此外，中小银行在公司治理监管日益完善的背景下，原有不合格股东股权面临清退，而新引入股东的准入门槛又进一步提高，通过引入外部投资者增资扩股的渠道受到了更严格的管理。另一方面，券商中国记者据金融监管总局官网不完全统计，截至2026年三季度末，年内已有至少83家中小银行获监管批复同意，通过定向募股、增资扩股等方式补充资本，其中农商行成为绝对主力。2026年一季度二永债罕见“零发行”，为近年首见；第二、三季度通常为全年发行高峰，其中今年二季度发行规模已创历史单季新高。一方面，二级资本债、永续债（下称“二永债”）发行经历一季度“冰点”后显著放量，前三季度合计发行约1.63万亿元，同比增长约30%，但发行主体仍集中于大中型银行。中诚信国际研究院报告认为，二永债发行具有明显季节性特征，根源在于其特有的“双审批”机制，银行需同时取得金融监管总局与人民银行批文方可发行。一如业内多次强调，资本补充仅是中小金融机构改革化险的其中一步。当前，银行的资本补充仍面临多重挑战。从发行节奏看，今年二永债供给明显“先抑后扬”。二永债供给放量，同比增长约30%。从发行主体结构看，大中型银行仍是绝对主力。券商中国记者根据同花顺iFinD数据梳理，今年前三季度，商业银行共发行二级资本债9233.28亿元、永续债7046亿元，合计约1.63万亿元，较2025年同期的1.26万亿元增长约30%。有券商分析师建议，应丰富中小银行的资本工具供给，同时可探索将专项债扩展至部分符合条件的中小银行，并适度延长期限。从机构类型看，农商行是绝对主力。券商中国记者据金融监管总局官网不完全统计，截至今年三季度末，年内已有至少83家银行宣布以定向募股、增资扩股或募集新股方式补充资本，其中定向募股达70家，占比超过八成。中小银行定增潮涌。二永债发行主体来看，对于中小银行的缺位，西部证券研报分析指出，截至2026年上半年末，城农商行二永债发行合计占比仅6.1%，同比下降12.9个百分点。2026年3月，金融监管总局党委召开扩大会议，明确提出“研究多元化补充中小金融机构资本”。从地域分布看，本轮增资扩股潮覆盖至少17个省份，区域集聚特征显著。多元渠道亟待破局。江西以33家居首，占全部统计样本近四成；广西、湖北分别有11家、9家，陕西、山东分别有5家、4家，五省份合计62家，占比约75%。